imToken.im钱包地址 联思的问题从未被真实责罚过

图片着手@视觉中国

文 | 巨潮WAVE，作家｜暮春，剪辑 | 杨旭然

要是要清点比年来遇到非议最多的企业，联思齐备榜上知名。

“网红经济学家”和愈加隧谈的网红们，视之为流量的收割机，联思系的方方面面都接连堕入公论风暴眼。

而其主力旗舰联思集团，还在独自致力于开向另一个山头。这个PC时期的王者，在科技产业的转型期压力重重。业务变革的程度耐久莫得罢手，但非PC业务的增长，于今尚未能对消PC业务的下滑。

如今PC行业又一次站在了下行周期的起初。凭据联思集团最新公布的2023财年第三财季（2022年10-12月）营收和净利，鉴别为153亿好意思元和4.37亿好意思元，同比均下滑24%和32%，联接10个季度净利增长的记载由此停止。

永恒以来，联思集团天价般的高管薪酬（工资、奖金及股份激励）和占比极低的研发干预，让外界颇为模糊。这也被以为是其冲击科创板“猝停”的伏击原因之一。

杨元庆拿着超高的薪水，一边默示看高度好公司畴昔发展，另一边却自2022年以来大幅减合手手中股票。

也许动作企业安妥东谈主、大股东的杨元庆，曾经经遒劲到PC业务所行将面临的本质问题。以及，新业务于今仍然无法教导联思逃出旧有的樊笼。

对此，至少本钱市集给出了细观点谜底。于今港股市集上的联思集团市盈率不外6倍，这是一个低到实足诠释问题的数字。

疫情透支了东谈主们对PC的需求。在吃尽“黑天鹅”红利后，联思运行和行业沿路跌入极冷。

Canalys数据深刻，2022年巨匠PC出货量2.85亿台，同比下降16%。前三甲联思、惠普、戴尔出货量下滑速率都进步碾儿业均值。

摩根士丹利以致在最新的2023年PC市集瞻望中提到，“整个这个词PC市集曾经跌至20年来的最低点”。

况兼，在2022年，巨匠PC市集呈现季度性急速下降的态势。Gartner数据深刻，2022年第四季度，巨匠PC出货量揣度6530万台，同比暴跌28.5%，创下自上世纪90年代中期以来的最大季度降幅。

动作巨匠最大的PC企业，当行业压顶之时，其遇到的负面影响，无疑首当其冲。

联思的基本盘智能建造业务集团（IDG），在2023财年第三财季收入同比减少34%，计议利润减少37%，大幅连累了整个这个词公司的事迹阐扬。

杨元庆公开默示，PC市集的换机时候曾经从三四年延伸到五六年。按照这个换机节律，倘若一个消耗者在疫情发生的2020年购买了一台电脑，那么他要到2025年才会有更换这台PC的需求。

行业急转直下，还要面临华为、小米的绕后袭击，杨元庆坦言，“当今处于最灾祸的时期。”

钛媒体注：本文来源于微信公众号东四十条资本（ID:DsstCapital），作者 | 杨乔羽，钛媒体经授权发布。

2022年，排名全球第二的苹果拿走了手机市场48%的营收和85%的利润。这一夸张的数据，证明了苹果在全球市场的地位。只是，过度的自信也让苹果给自己挖了不少“坑”。

客岁imToken.im钱包地址，杨元庆还豪言要启动大限制招聘，畴昔三年扩招1.2万东谈主，五年研发总干预超千亿元，而不到一年后就“变脸”了。财报发布会上，联思公开文书了1.5亿好意思元的削减成本揣度，并默示将进行裁人。

从2013年联思初度超越惠普、成为巨匠PC王者起，曾经多年位居巨匠第一。但资格几十载风雨浸礼和周期波动，对市集的前瞻性瞻望却仍不尽东谈主意。

一家自称高技术的企业，却走出了典型的周期型企业的利润弧线。

自2000年起，联思22年的利润弧线呈现昭彰的波动。疫情之前，联思集团的利润岑岭还要回想到2005财年的11.2亿好意思元，由于疫情催生的在线经济的助攻，联思的盈利才突破前高。

杨元庆曾在采访中说谈，企业的发展是螺旋式高潮的，你不可能爬着云梯上去，一定得下来以后再去爬下一个山岭。

联思集团的事迹阐扬正在齐全解释这一说法，仅仅用了足足20年的时候，才智突破我方过往的极限，这还不提中间屡次的下滑和亏蚀。

这么的阐扬，难以称得上是一家面向畴昔的高技术企业。

“我堂堂一个集团CEO总弗成比我方的职工拿的少吧？”

杨元庆的高年薪缘于对IBM PC业务的收购。2005年联思并购IBM PC之前，杨元庆的薪酬仅424万港元，但在收购完成后，他的薪酬增长至2175万港元，是一年前的5倍多。

飙升的薪资天然引来外界质疑，杨元庆回复称：中好意思两国薪水法式存在很大各异，收购IBM PC业务后，若何让两个不同的公司和洽薪酬是很吃力的事情。国内工资比较低，而IBM的职工是按好意思国市集的法式来的。

按照他的意思，“动作公司CEO，拿的比职工少，分歧根由。”

尔后几年杨元庆薪水情随事迁，2011年-2014年，杨元庆联接三年蝉联中国最贵CEO（中资港股CEO薪酬榜）。2014年更是以惊东谈主的1.3亿年薪，成为名副其实的“打工天子”。

杨元庆这番话看似有些自负，但汇集其时的时期布景，也有其合感性。

2000起自2017年特朗普上台之前，中国企业掀翻了波涛壮阔的国际化征途，跨国收购，外洋推广的案例汗牛充栋。迈向外洋，亦然中国企业登上寰宇舞台，彰显实力，普及国际竞争力的灵验旅途。

通过收购IBM PC业务，联思被看作念中国企业国际化的翘楚，被很多媒体和商学院淋漓尽致。

自那时起，联思就激动成为一家国际化的企业。包括文化、价值不雅、计议理念、管制样貌、东谈主才结构，乃至薪酬体系都要跟上国际化的脚步。

2012年，imToken苹果端手机下载平台联思还启用了意大利东谈主蒋凡可·兰奇，其助推联思登顶PC巨匠第一。不久前，这位联思元勋因在脊椎手术中激发并发症而示寂。

联思的董事会号称“多国戎行”，触及中好意思英意多国籍，不仅有国内高管，还包括雅虎独创东谈主杨致远、功勋东谈主物兰奇，曾经还包括索尼前CEO出井伸之等国际大拿。

全盘国际化的大布景下，公司东谈主事结构和薪酬体系相应调养，貌似也说得往常。

但自2017年以来，国际商业壁垒陡增，联思的国际化“东谈主设”曾经变得有些分歧时宜，也因此遭到了诸多非议。而跟着“共同裕如”政策计议的推动，联思高管的超高薪酬也再度堕入公论旋涡，如同被架在猛火上炙烤。

杨元庆近三个财年的薪水依旧高达2466.3万好意思元、2616.6万好意思元、2792.2万好意思元 (1.67亿元、1.77亿元与1.89亿元)，且连年增长。

公论压力下，杨元庆于客岁毁掉了8000万元的耐久奖励，发给一线职工。

但更被外界质疑的是，公司高管薪酬占比和研发干预占比严重倒挂。凭据此前科创板招股书，18/19财年、19/20财年、20/21财年，联思集团高管们的税前薪酬鉴别是5.65亿元、9.09亿元和9.34亿元，占税前溢利鉴别达到了9.83%、12.85%和7.77%。

而同时，公司研发干预鉴别为102.03亿元、115.17亿元、120.38亿元，天然突出整个科创板上市公司，齐备干预不可谓不高，但研发占营收比例仅为2.98%、3.27%和2.92%。

巨匠来看，企业给以高管腾贵的薪酬，以奖励其作念出的杰出孝敬，也并非分歧理。苹果公司CEO库克也领取着天价薪酬，但不管企业竞争力、科技引颈、市值阐扬、盈利水对等等层面，苹果公司都是碾压联思。

而联思集团常年不到3%的净利率，还不足3年期的银行入款利率，如斯孱弱的盈利才智对应高管超高的薪水，思不引起外界的质疑都是不可能的。

由于多年来未能打造出新增长引擎，联思不得不拘泥地依赖PC，形成如今尾浩劫掉进退维谷的两难境地。

移动互联网已是波涛倾盆，PC更是片甲不留。疫情只不外是一次红运女神的留恋，动作寰宇最大PC企业的掌门东谈主，杨元庆不可能不知谈。

PC业务，食之无味，却弃之可惜。PC成立了联思，却又让其堕入低盈利泥潭。

比较苹果，联思是一个愈加透彻的拼装厂，芯片等中枢器件均执行外采。2022年，联思破耗了210亿好意思元之巨来外购芯片，大都采购侵蚀了联思的利润空间。在PC产业链中，无奈为芯片厂商作念嫁衣。

多年来，联思净利率不到3%，计议利润率惟有戋戋4%。以致有投资者挑剔称，股东还不如将联思集团卖掉，存入银行的耐久收益都要比其计议利润高。

是以，杨元庆撕掉“PC之王”的标签的念头，要比其他东谈主更强。

2014年9月，联思以23亿好意思元收购IBM x86 工作器业务，速即成为巨匠工作器市集第三大厂商。但该业务终年亏蚀，最终并入如今的基础设施决议业务集团（ISG）板块。

最新一个财季，ISG业务收入29亿好意思元，同比增长48%，创历史新高，利润大增150%至4300万好意思元。名义看，似乎还可以，但29亿好意思元的收入才换来不到1.5%的利润率，以致还不足PC业务。

紧接着在2014年10月底，联思又以29亿好意思元从谷歌手中收购了摩托罗拉移动。手机被杨元庆委托众望，但一顿操作后，摩托罗拉在好意思洲市集阐扬不俗外，国内市集曾经是“泯然世东谈主矣”。

2019年，杨元庆又提议“3S政策转型”，如今又祭出所谓的“新IT”。比较来看，以智能工作为中枢的决议工作迹务阐扬不俗，最新一个财季的营收和利润鉴别同比增长23%及12%至 18亿好意思元和3.7亿好意思元。

仅仅，当下的联思照旧倚重PC，其他新业务仍未能挑起重任。联思似乎仍莫得开脱PC的成败镣铐。

纵不雅联思近20年的发展，在行业变革期，老是试图通过跨国收购“弧线救国”，而非真实的潜心修都中枢重要技巧。是以，联思最终船浩劫掉头。

13年前，年仅28岁的迟寰宇被柳传志钦点为“联思史”的握管东谈主，但当他写完《联思局》后，却未赢得柳的承诺。

最终，迟寰宇我方出书了这本书，他在书中抒发了这么一种不雅点——“一个11东谈主的集体企业，流程20年的致力于成为了一家受东谈主尊重的跨国公司，不仅是因为历史机遇和谙熟市集划定，而是由于这家企业的竖立者十分中枢团队比别东谈主更懂得中国企业的生活环境。”

在柳传志看来，企业重要议论的问题是生活，在发展技巧与企业生活产生矛盾时，技巧要给生活让开。

《联思局》扫尾写谈：“在一个伟大而泼辣的联思局中，柳传志、李勤十分联思……他们一次次布局，一次次破局，一次次结局，又一次次重新走回局中……”

从柳传志到杨元庆，联思的基因注定了它耐久无法阻止樊笼。在技巧迅速跃迁确当下imToken.im钱包地址，尤甚。